今年以来，面对多重压力，A股整体上市公司业绩下滑。

前三季度，陕西81家上市公司合计实现营收5751.78亿元，同比增长1.26%;合计实现净利润487.8亿元，同比下降17.26%，增收不增利。

充满挑战的市场环境下，哪些公司表现出色，谁又成了经营失意者?

收入榜

陕煤、陕建突破1200亿

国际医学营收大增

连涨三年之后，煤炭价格今年下跌，煤企业绩受到影响。

陕西煤业前三季度营收1274.32亿元，位居陕西上市公司榜首，但同比去年下降2.41%。今年1-9月陕西煤业的煤炭产量、销量分别同比增长7.14%、6.65%，但产销量增长难抵煤价下降，公司煤炭销售收入同比下降了2.9%。同时，销售成本同比上升3.49%。

近日，中信证券研报指出，四季度煤炭行情或震荡向上，煤炭需求和煤价存在反弹空间。

万联证券西安营业部投顾屈放看法谨慎。他认为，今年煤炭市场整体供大于求，四季度煤炭市场预计仍会呈现供大于求情况，煤炭价格也会继续震荡调整。当下，新能源发展迅速，但我国能源结构以火电为主，煤炭仍会维持较高需求，价格则会依照短期供需结构性调整。

“未来伴随新能源更加广泛地推广，煤炭将逐渐降低在国内能源板块比重，传统能源企业也在为向新能源转型做准备。”屈放表示。

排第二的陕建股份，前三季度营收1243.93亿元，同比下降2.7%。1-9月，陕建股份及下属子公司累计新签合同2153个，新签合同额为2557.96亿元，签约量比去年同期有所减少。不过，今年陕建股份拿下了更多海外业务“大单”。例如，前三季度，陕建股份最大一笔新签合同来自非洲西部国家塞内加尔中高档别墅群项目，金额为44.32亿元。

与往年相比，陕西A股收入榜前十变化不大，绝大部分为国资企业。

若对比去年营收规模，更多民营企业表现出色，实现大幅增长。

今年前三季度，国际医学实现营收33.44亿元，同比增长74.7%，增幅为陕企之最。主要因去年特殊事件导致停业影响，可比营收基数较低，加之就医人数增加。

除了国际医学，营收增幅前十还包括：爱科赛博、通源石油、曲江文旅、中熔电气、西安饮食、陕国投A、铂力特、华秦科技和西安旅游。其中4家国企、6家民企。

赚钱榜

隆基绿能净赚过百亿

金钼股份超去年全年

前三季度，陕西有两家上市公司，盈利突破百亿。

利润最高仍为陕西煤业，但业绩亦受到煤价下降影响。陕西煤业净利润161.8亿元，同比下降44.56%。除煤炭开采这一核心业务，近几年陕煤业绩曾多次受益于投资板块贡献。不过，由于出售信托资产投资减少，陕西煤业投资收益同比下降59.64%。

民营光伏巨头隆基绿能紧随其后，前三季度实现净利润116.94亿元，同比增加6.54%。不过，在第三季度，单季净利润下降44.05%。隆基绿能表示，主要因投资收益和汇兑收益减少，存货跌价损失增加、研发费用投入增加及股份支付加速行权影响。

今年以来，因产业链新增产能快速扩张叠加价格下降，光伏行业竞争进一步加剧。这导致了隆基绿能业绩虽增但股价却跌。Wind数据显示，今年隆基绿能已三次实施回购。此外，据10月30日晚公告，隆基绿能董事长钟宝申拟以1亿元-1.5亿元增持公司股份。

建筑龙头陕建股份、钼业龙头金钼股份、煤电一体化龙头陕西能源，赚钱能力均跻身前五。

赚钱榜的最大“黑马”，当属金钼股份。今年前三季度，金钼股份实现净利润23.37亿元，同比增长140.11%，超过去年全年的13.35亿元。业绩为何翻倍?金钼股份表示，主要因国际钼市场价格高位震荡，主要钼产品价格同比上涨，公司抢抓市场机遇，积极组织安排生产，优化产品结构，挖潜增效，产品盈利能力有效提升。

屈放表示，从钼市场需求分析，今年预计整体缺口大约为4000吨。由于未来两年缺乏大型钼矿的投入，因此钼价格仍将在中期维持高位震荡整理态势，“金钼股份的业绩与钼价格高度相关，因此中期仍会有利润保障。”

业绩增长榜

爱科赛博登顶“增长王”

铂力特、曲江文旅、彩虹股份扭亏

爱科赛博、通源石油是三季报业绩增长最多两家，增长率均超过400%。增长的“秘诀”是什么?

国庆前新近上市的爱科赛博，前三季度盈利9058.44万元，同比增长496.56%。爱科赛博主要生产精密测试电源、特种电源和电能质量控制设备，主要供货华为、比亚迪、汇川技术、固德威等。公司业绩大幅增长源于下游客户市场需求旺盛带来的销售规模增加。

陕西老牌创业板公司通源石油，赚了9071.65万元，同比增长466.51%。究其原因，通源石油的业绩增长要归功海外市场。财报显示，北美地区随着美国经济逐步复苏，客户订单量稳步提升，通源石油子公司TheWirelineGroup营业收入同比增长。

前三季度业绩增幅最大的10家公司里，铂力特、曲江文旅和彩虹股份属于扭亏为盈。

去年同期亏损2211.9万元的铂力特，今年受益于3D打印业务增长，并开拓手机等新市场领域背景下，实现盈利3846.82万元。

曲江文旅在前三季度盈利6232.78万元，主要受益于旅游市场回暖，大唐芙蓉园、海洋极地公园等景区收入及酒店餐饮、体育赛事等业务收入均同比增加。

彩虹股份摘掉了“亏损王”帽子，前三季度净利润3.06亿元。今年上半年，彩虹股份还曾亏损2.7亿元，第三季度盈利5.76亿元，业绩由此逆转。而拉动彩虹股份业绩的原因，主要是因液晶面板市场的供需关系发生改善、面板价格上升。

亏损榜

6家公司亏损过亿

8家企业由盈转亏

三季报显示，一共有18家陕西上市公司遭遇亏损，占全部81家公司逾两成。

其中，ST大集、建设机械、*ST炼石、陕西黑猫、国际医学、兴化股份等6家企业亏损过亿。

陕西唯一零售上市企业ST大集，前三季度亏损3.79亿元，相比去年同期2.66亿元的净利润同比下降242.4%。去年签署留债协议确认债务重组曾带来收益，今年则无此事项。当前，ST大集仍在全力推进战略投资人引进工作。

由盈转亏的还有陕西黑猫、兴化股份、广电网络、晨曦航空、烽火电子、西测测试和天润科技。

陕西黑猫去年曾盈利2.4亿元，今年前三季度亏损2.64亿元。作为煤化工企业，今年陕西黑猫的业绩受到焦炭价格、化工产品价格下跌的市场影响。同时，陕西黑猫全资子公司新丰科技计提了资产减值准备。

兴化股份前三季度亏损2.15亿元，延续了上半年以来的亏损趋势。就亏损原因，兴化股份此前表示，今年1-6月，下游产品需求疲软、价格下滑，尤其是兴化化工的甲胺、二甲基甲酰胺(DMF)价格与去年同期相比大幅下降。

与去年同期相比，晨曦航空业绩降幅最大。今年前三季度，晨曦航空亏损3263.1万元，相比去年盈利346.49万元，同比下降1041.76%。财报显示，晨曦航空利润减少主要因信用减值损失大幅增加、其他收益减少。其中，信用减值损失受军品审价等因素影响，晨曦航空部分客户账龄为2-3年及以上的应收账款增加;其他收益则因公司满足增值税退税条件的销售合同正在办理审批手续，但尚未收到相关退税。

负债榜

*ST炼石资产负债率超过100%

资产负债率，是不少投资者关注的指标之一。因为，它等于企业总负债和总资产的比值，负债率越低，说明负债少，自有资产多，反之亦然。

在一些观点中，70%的资产负债率被视为“红线”。截至三季报，陕西资产负债榜前十家上市公司中，有8家负债率已处于70%以上。

其中，*ST炼石负债率最高，截至三季度资产总计30.65亿元，负债合计37.44亿元，负债率达到122.17%。

此外，西安银行、陕建股份、天地源负债率超过80%。

资深财税专家、西北工业大学管理学院企业导师仝铁汉表示，一般情况下，企业资产负债率适宜水平在40%-60%。不过也并非绝对。实践中，企业资产负债率高低，与经济周期、所处行业、企业发展时期、领导者风险喜好、企业盈利能力及资产质量等因素都有关系。

仝铁汉说，如果企业资产负债率超过100%，即通常说的资不抵债现象，意味着所欠负债已大于现有资产，面临较高财务风险。一旦不能按期、足额支付利息或到期归还本金，有可能进入破产程序。为平抑风险，企业可通过三种方式降低负债率：一是吸收外部投资、债务重组、企业购并、外部援助或公司原股东追加投资等方式，增加权益资金总量、归还部分负债资金;二是考虑将部分债务转为股权，降低负债资金总量;三是提升盈利能力，用新增利润归还部分负债资金。

那么，资产负债率是否能用来衡量公司资产质量?

仝铁汉认为，资产负债率和资产质量其实并无直接关系，也无法评估资产质量。因为，要分析一个企业资产的质量，需要仔细研判其资产结构、资产价值、年限、周转率等多项指标。

总体来看，前三季度陕西经济发展在转型中慢慢成熟，在突破中也遭遇阵痛，但上市公司高质量发展的趋势没有变化，持续向前是不变的逻辑。 记者 李程